多点、叮咚买菜再传赴美上市 生鲜电商混战升级

 生鲜电商的竞争已经进入深水区。近日，每日优鲜、多点、叮咚买菜等生鲜电商品牌相继传出IPO消息，其中，多点和叮咚买菜被传赴美上市，分别寻求约5亿美元和3亿美元的融资。

对于上市传闻，每日优鲜、多点和叮咚买菜均未作出正面回应。不达，新零售专家鲍跃忠向财联社记者指出，“对于叮咚买菜等生鲜电商品牌而言，尚未形成稳定的商业模式，未来充满诸多不确定性，所以需要尽快IPO，以保障资金链安全。”

“卡位战”升级

在疫情的催化下，各大生鲜电商在2020年交易规模实现快速增长。据艾媒咨询数据显示，该趋势仍将延续，预计2021年交易规模将达到3117.4亿元，相比2019年同比增长62.86%，相比2020年同比增长18.15%。

而在此前，生鲜电商正陷入增长乏力的困境。从数据上来看，2015年-2019年，生鲜电商规模虽然增长，但增速持续下滑，几年间分别下滑29.4%、20.96%、22%、27.06%和20.5%。

在交易规模、用户数量等数据激增的刺激下，2020年，多家生鲜电商品牌完成融资。不过，集中在头部品牌，包括叮咚买菜、每日优鲜以及多家社区团购品牌。

“叮咚买菜等IPO的节奏符合市场预期，也是为下一步争夺市场储备‘弹药’。”新零售行业分析师凌宇飞向财联社记者表示，橙心优选和美团优选等社区团购品牌，已经进入一线城市发展，各大生鲜电商急需巩固自身优势客群。

有消息称，叮咚买菜在2020年完成新一轮3亿美元融资，投资机构为美国泛大西洋投资集团。而天眼查数据显示，每日优鲜在2020年完成了三轮融资，资方包括高盛、中金、工银国际、阿布扎比资本集团等。

多点亦进行了五轮融资，融资总额超6.8亿元，投资方包括兴业银行、IDG资本、腾讯投资、深投控等。有报道称，多点最快将于2021年下半年就IPO事宜与顾问展开合作，目标是最快2021年下半年上市，融资额度约5亿美元。

2021年春节假期结束后，多点、叮咚买菜、每日优鲜几乎同时传出IPO消息，前二者选在美股，每日优鲜则尚不明确。但据媒体报道称，每日优鲜的IPO计划已经启动一段时间，目前高盛为主导投行，但其主营业务财务数字不佳。

此前，每日优鲜CFO王珺曾向记者表示，每日优鲜已于2019年年底实现全面盈利。但据鲍跃忠分析称，目前生鲜电商竞争格局尚未稳定，普遍存在较大资金压力，在资本市场趋向理性的背景下，若一直不盈利，很难获得青睐。

值得一提的是，社区团购异军突起再次搅动了生鲜电商市场的竞争。在叮咚买菜等传出IPO消息的同时，社区团购品牌兴盛优选传出将完成30亿美元投资的消息，红杉资本领投，腾讯、方源资本、淡马锡、KKR、DCP、春华资本、恒大等跟投，投后估值约80亿美元。不过，兴盛优选方面向财联社记者回应称：“对于市场传闻，不予置评。”

此前有消息人士向财联社记者透露，橙心优选、美团优选、多多买菜等平台已抓紧在春节前进入北京、上海等一线城市，希望获取一批“就地过年”的消费者以便打开市场，兴盛优选亦进入广州、深圳等城市。

“社区团购与叮咚买菜、每日优鲜等品牌的用户存在重叠，2021年是一个关键时期，社区团购模式能否在一线城市发展壮大，与其他生鲜电商形成竞争格局，还要依靠资本助力。”一位不愿具名的业内人士指出。

盈利问题难解

生鲜电商品牌IPO、融资传闻的背后，是其始终难以解决的盈利问题。

“生鲜电商主要成本问题，在于冷链成本高、损耗大，冷链成本一般占到生鲜零售的30%左右。虽然不少企业使用自建物流节省成本，但考虑到10%-20%的损耗，成本仍较难控制。”凌宇飞坦言。

申万宏源也在研报中指出，供应链建设所带来的渠道成本降低是生鲜电商的核心竞争力，从源头直采、冷链物流信息化到配送路线优化，过程漫长且艰辛，而强供应链管理能力企业拥有高竞争壁垒，有望在竞争中胜出。

从目前市场来看，高竞争壁垒仍需要资本的加持。美团一位内部人士对财联社记者表示，“像叮咚买菜、美团买菜等业务均是前置仓模式，sku不多，该模式极大地优化了供应链的成本和效率，减少耗损。但是成本较高，尤其是在一线城市。”

据该内部人士介绍，美团为提高前置仓使用频率，部分社区团购业务亦共享该资源。粗略计算，从大仓到前置仓对成本的影响约为20%。

而多点的社区团购业务亦与线下实体店高度结合，很少单独设点，以缓解成本压力。

在业内人士看来，叮咚买菜、每日优鲜等均主打时效性，这就对前置仓及配送提出更高要求。艾瑞咨询在报告中表示，前置仓属于资金密度型投入，是重资产模式，大仓到前置仓以及最后一公里的履约成本较高，且一般前置仓没有线下门店，缺乏流量入口。

鲍跃忠认为，盈利问题不会构成多点、叮咚买菜等上市的阻碍。“在疫情影响下，生鲜电商、社区拼团都是当前热点，尚未形成稳定的商业模式，资本选择后，会帮助企业逐渐完善。”

随着疫情防控进入常态化，生鲜电商的新用户留存问题也再次凸显。艾瑞咨询在报告中提到，特殊时期倒逼流入的新用户多为中老年群体，而这些人日常买菜习惯不会因为短时间的疫情影响就为之改变，留存新用户仍是生鲜电商的待解难题。

“目前生鲜电商市场还未发展完善，未来应该会是多种模式相融合，形成社区团购、即时配送等模式融合在一个主体下，单纯依靠到家或拼团的模式很难走远，在资本的推动下，融合的发展模式已经有发展苗头。”鲍跃忠说。